华锐风电,下一个超级日?

尽管华锐风电在18个月内三次更换董事长,但ST夏普(601558。上海)仍递交了一份令人沮丧的半年度报告,并发布了一份风险警告通知,称该公司正面临更严重的财务问题,其经营风险正在增加。这两份债券到期日为今年年底的转售日——“11华瑞01(122115)。SH)”和” 11华锐02(122116。“将面临支付风险。

9月2日,*ST Ruidian宣布了债券回购计划。拥有该公司100%股份的江苏华锐计划用不到7亿元人民币折价购买该公司发行的11只华锐01债券中的一些。但回购价格低于87.27元/件100元票面价值。

到目前为止,债券还有近4个月的时间到期,按回购价格计算,这将节省约9000万元。

“‘11超级日本债务’违约成为公司债券市场历史上第一个债务违约事件,华锐债务可能成为下一个超级日本。

”北京高闯祝新会计师事务所负责人黄华说。

9月1日晚,回购计划“散户优先”,*ST夏普宣布,瑞银证券、该公司的“夏普01停牌”和“夏普02停牌”债券受托人,于8月29日收到*ST夏普的电子邮件,打算召集债券持有人就其子公司购买本期部分债券事宜举行会议。

数据显示,*ST Ruidian于2011年12月首次发行公司债券,规模为28亿元。

其中,品种一为五年期,发行规模为26亿元(简称122115);第二个是五年期(简称122116),发行规模为2亿元人民币。

其中,11华瑞01余额为26亿,将于2014年12月26日回购。

由于公司在2012年和2013年连续两年亏损,债券于2014年5月12日暂停上市。

为了应对年底可能出现的兑现风险,*圣瑞店提供了一个回购计划来缓解危机。

根据计划,江苏华锐购买“睿01暂停”这部分预计使用不超过7亿元人民币(含利息)。购买价格不低于“睿01暂停”交易前20个交易日的平均交易价格,即87.27元/件。利息根据当前债券的票面利率(6%)和计算后的利息期支付。计息期从最后一次付息日(2013年12月26日)至申报截止日期。

“瑞01停牌”的所有持有人均有权按照江苏华瑞为单个账户设定的金额或比例上限,将江苏华瑞持有的“瑞01停牌”出售给江苏华瑞。其中,单个账户最高可售金额不超过50万元(按本期债券面值计算),比例上限不超过单个账户持有面值的10%。金额或比例上限应为高或低。

国鑫证券认为,江苏华瑞子公司以低于票面价值100元(87.27元)的价格购买母公司部分公司债券对持有票面价值低于50万元的公司债券的投资者来说是好事,但对于持有票面价值超过50万元债券的投资者来说,尤其是持有金额较大的投资者,票面价值超过50万元的部分不太可能在未来得到偿还,因此该计划为负

“从过去一年交易所11个华瑞01的交易价格来看,2013年9月2日至停牌期间的平均收盘价仅高于1.5元的最低约定价格,这一时期的成交额高达49亿元。据估计,目前持有11华瑞01的投资者成本线基本接近该计划的最低议定价格。

如果单个账户的面值小于或等于50万元,该计划的实施基本上可以收回投资资金,同意该计划的可能性很高。

但是,对于50多万个账户,考虑到剩余部分的还款率较低,最终总投资可能会有明显的损失。

”国鑫证券相关人士指出。

许多投资者质疑华锐目前推出的“零售优先”债券回购计划是否真的达到了债务违约的地步。仍深陷亏损,2011年以每股90元的价格登陆上海证券交易所,市值一度达到904.59亿元。然而,上市后,它连续遭受巨大损失。华锐风电经过特殊处理,其股份简称*ST夏普。

在迄今为止的18个月中,华锐风电已经更换了三次董事长,但在8月30日,*ST华锐风电递交了一份令人沮丧的半年度报告。

根据*ST睿的半年度报告,截至今年6月底,*ST睿的货币基金余额为14.86亿元,较年初下降16.30亿元。今年上半年,公司因上市公司股东原因净亏损2.86亿元,基本每股收益为-0.07元。

资本问题非常困难。一旦“11华瑞01”投资者在2014年12月行使回购选择权,该公司将面临巨大的资金偿还压力。

事实上,由于连续两年净利润为负,今年5月初,华锐风电连续两年因亏损被上海证券交易所警告退市风险,该公司股票简称*ST夏普。

如果今年利润无法实现,华锐风电将面临“退市”。

受到净利润连续两年亏损、被证监会连续立案调查尚未产生结果以及2013年度财务报告被出具非标准无保留审计意见等经营重大不确定性因素影响,ST锐电融资工作举步维艰。由于经营中的重大不确定性,如连续两年净利润亏损、中国证监会发起的持续调查未能产生结果、2013年财务报告出具非标准无保留审计意见等,圣夏普的融资工作举步维艰。

今年上半年,*圣瑞店未能增加新的银行贷款,信贷额度的使用也受到各种限制。今年下半年到期的银行票据敞口余额约为9994.4万元。

融资困难使得圣锐成为单一的资金来源,并且基本上只依赖销售收入。然而,由于经营中的各种主要不确定性,圣锐销售收入非常困难。

截至报告期末,ST华锐应收账款余额105.10亿元,计提坏账准备15.83亿元,应收账款账面净值89.27亿元。

收款困难使圣华瑞面临资金紧张和对外付款困难,这反过来又影响到现场服务、设备运行甚至生产组织所需的物资采购。问题发生后,顾客的支付意愿进一步降低,各种不利因素反复作用形成恶性循环。

*ST锐电资本金额和支付能力不断下降,资本压力巨大。

*ST睿电表示,“资本问题已经成为公司目前运营中面临的最严峻的难题,这使得公司的运营风险不断增加。

公司正在尽最大努力采取措施确保资金安全,但相关措施受到时间和外部条件的限制,可能难以达到预期效果。

此外,如果今年下半年销售收款情况不能明显改善,公司将面临资金枯竭的风险。

国鑫证券还认为,当转售日期临近时,子公司将仅投资7亿元购买26亿元境外发行的公司债券的一部分,占比不到30%。这反映出华锐风电目前的运营状况令人担忧。转售日华锐01的最终还款将低于停牌前二级市场价格反映的市场预期(停牌时华锐01的价格基本在88元左右,明显高于第11天的债务65元)。

今年,中国信贷债务市场发生主要违约的可能性增加。

事实上,今年以来,中国风电产业正在复苏,主要风电企业的业绩大幅提升。尤其是2014年8月下旬,新能源产业政策不断升温。然而,目前仍很难预测华锐风电能否扭转这一下降趋势。

8月27日,国务院常务会议决定启动一批风电、水电、光伏发电和沿海核电项目建设。8月22日,国家能源局公布了国家海上风电开发建设计划(2014-2016),涉及总装机容量超过10GW的44个海上风电项目。

与此同时,新能源上市公司半年度报告相继发布。与去年同期相比,大多数企业的销售额和利润率普遍增长了两位数,许多企业的增长率超过了100%。

记者梳理发现,在迄今披露半年度报告的风能企业中,金丰科技、川润股份、纪信科技、华谊电气等许多公司都因风能业务的增长而取得了巨大成就。

其中,金丰科技半年度报告显示,该公司上半年营业收入为44.71亿元,同比增长37.74%。净利润3.31亿元,同比增长256.80%。华谊电气上半年实现净利润7470万元,同比增长15倍,营业收入8.29亿元,同比增长52.64%。

事实上,从今年1月到6月,*圣瑞店的营业收入为20.51亿元,同比增长47.72%。该公司表示,主要原因是产品销量增加。

*ST睿电表示,虽然报告期的经营收入、净利润和费用控制较去年同期有所改善,但公司经营困难依然很大,经营状况和形势不容乐观。报告期内,公司贷款回收、单位保修、市场拓展、融资等关键工作完成情况均低于预期。

在报告,*ST Ruidian还表示,资金短缺也导致该公司的生产组织和供应明显低于预期,在此期间也未能赢得新项目或新的签约订单。

然而,新发布的国家海上风电开发建设计划(2014-2016年)将为华锐风电提供生存的机会。

华锐风电总裁刘正奇此前表示,从企业本身来看,我们坚持技术领先的长期战略,特别是在海上风电领域。

如果海上风力加速,华锐风电仍有很大机会。

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